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        重磅!央行透露:包商銀行將被提起破產申請!最新政策思路七大方面也來了

        1評論 2020-08-06 21:20:00 來源:中國基金報 300185!第二個天山生物來了

          8月6日晚,央行發布2020年第二季度中國貨幣政策執行報告。

          除對二季度及今年上半年貨幣信貸概括、貨幣政策操作、金融市場運行、宏觀經濟形勢進行回顧外,報告對我國接下來經濟運行趨勢和貨幣政策思路加以展望。央行指出,盡管我國經濟運行仍面臨一定挑戰,但長期穩中向好的基本面并未改變。對于接下來的貨幣政策,央行從穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向等7大方面進行了部署安排。

          與此同時,報告還通過專欄詳細分析解答了全球低利率現狀、包商銀行風險處置工作進程等一系列備受關注的話題。

          我國經濟穩中向好的基本面未改

          回顧今年上半年我國經濟運行狀況,央行指出,盡管新冠疫情對我國社會經濟均造成嚴重沖擊,我國的統籌疫情防控和經濟社會發展工作仍取得重大進展。

          今年第二季度,我國我國GDP同比增長3.2%,增速較第一季度回升10個百分點,明顯好于預期。展望中國宏觀經濟發展趨勢,央行表示,“中長期看,我國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面沒有改變。”

          總體而言,我國經濟展現出強勁韌性,在常態化疫情防控中經濟社會運行基本趨于正常,經濟加快恢復增長。具體來看,央行對我國宏觀經濟接下來的運行狀況作出以下幾個方面的判斷。

          首先,下半年經濟增速有望回到潛在增長水平。目前我國疫情防控和經濟恢復都走在世界前列,經濟已由第一季度疫情帶來的“供需沖擊”演進為第二季度的“供給快速恢復、需求逐步改善”,市場預期總體穩定。

          第二,我國發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期。近年來,三大攻堅戰扎實推進,供給側結構性改革繼續深化,就業形勢保持穩定,居民收入穩步增長,新型基礎設施建設、新型城鎮化建設以及交通、水利等重大工程建設有力推進,新產業(行情300832,診股)、新業態、新動能正在形成并快速發展。

          第三,積極的財政政策更加積極有為,穩健的貨幣政策更加靈活適度。金融服務實體經濟特別是小微、民營企業力度不斷加大。

          第四,人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定,經濟應對外部沖擊的能力增強。

          經濟運行仍面臨一定挑戰

          對我國宏觀經濟運行趨勢作出長期向好判斷的同時,央行也指出了我國經濟增長面臨的內外部挑戰。

          國際方面來看,陷入衰退的世界經濟大環境或將影響我國經濟發展。一方面,國際疫情仍處于較長的高峰平臺期,我國防范疫情輸入和世界經濟風險的壓力仍然較大,疫情對國內經濟運行的沖擊仍在,餐飲旅游、文化娛樂等服務業恢復相對緩慢。

          另一方面,地緣政治緊張局勢抬頭、部分國家間經貿摩擦日益深化,不穩定性不確定性較大。

          在這樣充滿不確定的背景下,IMF和世界銀行分別預測2020年全球經濟將萎縮4.9%和5.2%,世界銀行稱全球經濟可能陷入二戰以來最嚴重衰退。

          就國內經濟自身而言,經濟運行中還存在一些結構性、體制性、周期性問題,發展不平衡不充分問題仍然突出。

          對此央行指出,“要客觀認識、理性看待,堅定信心、保持定力,增強機遇意識和風險意識,認真辦好自己的事,將改革和調控、短期和長期、內部均衡和外部均衡結合起來,增強經濟競爭力、創新力、抗風險能力,牢牢把握擴大內需這個戰略基點,大力保護和激發市場主體活力,抓實經濟社會發展各項工作。”

          不存在長期通脹或通縮的基礎

          針對備受市場關注的通脹、通縮問題,央行稱物價漲幅總體下行,不存在長期通脹或通縮的基礎。

          央行表示,中長期看,我國經濟運行總體平穩,總供求基本平衡,供給側結構性改革深入推進,市場機制作用得到更好發揮,貨幣政策保持穩健,貨幣條件合理適度,不存在長期通脹或通縮的基礎。

          對于今年初CPI同比漲幅走高至5%以上的狀況,央行解釋稱,主要是豬肉價格較快上漲拉動,同時疊加疫情對供給的影響,既有結構性特征,又有階段性特點。第二季度以來,多種大宗商品價格出現不同程度回升,PPI環比漲幅轉正、同比降幅收窄,也反映出需求回暖。

          值得注意的是,央行同時提醒,仍需對各種因素可能導致的短期物價擾動保持密切關注。由于近期部分省份汛情可能給農產品(行情000061,診股)生產運輸造成一些影響,發達經濟體貨幣供應量快速攀升未來可能推高大宗商品價格,加之全球疫情演進及防控措施對供應鏈、產業鏈的沖擊還有不確定性。

          聚焦7大方面

          謀劃下一階段政策思路

          基于對宏觀經濟運行中機遇和挑戰的展望,央行從七大方面介紹了下一階段主要政策思路。

          1.穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向。

          從疫情防控和經濟發展實際出發,綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕;促進貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配,使資金平穩有序地投向實體經濟;健全可持續的資本補充體制機制,提升銀行服務實體經濟和防范化解金融風險的能力等。

          2.積極發揮再貸款、再貼現和直達實體經濟的貨幣政策工具的牽引帶動作用,做好穩企業保就業工作。

          央行表示,將繼續實施好1萬億元再貸款、再貼現政策,在3000億元專項再貸款和5000億元再貸款、再貼現等政策收官后,保持政策穩定性,對涉農、小微企業、民營企業和受疫情影響較重行業提供普惠性的、持續性的資金支持。

          3.發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用,更好地服務實體經濟。

          進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架,建立健全銀行增加小微企業貸款投放的長效機制。加快出臺商業銀行服務鄉村振興考核辦法,引導金融資源向鄉村振興領域集聚。

          央行指出,要牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段,堅持穩地價、穩房價、穩預期,保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性。

          4.深化利率、匯率市場化改革,提高金融資源配置效率。

          推動LPR改革,按照市場化、法治化原則,于8月底基本完成存量浮動利率貸款定價基準轉換工作,疏通貨幣政策傳導機制,用改革的辦法推動綜合融資成本明顯下降。

          5.完善金融市場體系,切實發揮好金融市場在穩增長、調結構、促改革和防風險方面的作用。

          加強債券市場市場化、法治化、國際化建設,以發展促創新,提升債券市場服務實體經濟能力。

          6.深化金融供給側結構性改革,健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。

          進一步推進金融機構改革,繼續深化開發性、政策性金融機構改革,嚴格業務邊界,強化審慎監管,充分發揮開發性、政策性金融在支持經濟結構轉型和高質量發展中的作用。

          7.繼續打好防范化解重大金融風險攻堅戰,確保風險總體可控、持續收斂,堅決守住不發生系統性風險的底線。

          在鞏固攻堅戰取得的階段性成果基礎上,堅持“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈”的基本方針和政策,統籌考慮宏觀經濟形勢新變化,把握好抗擊疫情、恢復經濟和防控風險之間的關系,穩妥推進各項風險化解任務,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

          全球低利率的兩大因素:

          政策與經濟潛在增速下降

          在報告“怎樣看待全球低利率”的專欄中,央行對目前全球利率水平加以分析。

          央行表示,全球利率水平自20世紀80年代國際金融危機爆發以來持續下降。2020年6月末,美國、德國、英國和日本10年期國債收益率為0.66%、-0.5%、0.21%和0.04%,分別較2007年末下降約340個、500個、430個和150個基點,顯著低于2008年國際金融危機前水平,較1981年高點大幅下降約10個百分點。

          造成低利率的重要原因之一,是政策因素。一方面,2008年國際金融危機后,主要經濟體實施了大規模的量化寬松政策,部分經濟體還實施了負利率政策。

          另一方面,2019年下半年以來,全球經濟下行風險加大,疊加新冠肺炎疫情影響,全球央行重回寬松模式,啟動降息潮,低利率政策再次向金融市場傳導。

          除政策因素外,經濟潛在增速下降等長期結構性因素是全球低利率的主要原因。從實際利率看,均衡利率水平主要與經濟潛在增速有關。

          具體來看,受技術進步放緩、全球范圍內的財富分配不均、收入差距擴大、人口老齡化、產業結構失衡等因素影響,發達經濟體消費、投資意愿下降,經濟潛在增速下降,與之對應的均衡利率(即實際中性利率)也相應下降。

          利率過低會導致負面影響

          低利率的局限性已引起發達經濟體貨幣當局反思

          盡管多個國家和地區實行低利率甚至負利率,但從政策效果看,低利率政策效果不及預期,作用還有待觀察。

          央行表示,實施低利率政策后,發達經濟體通脹水平長期低于中央銀行的通脹目標,原因主要有以下三點。

          一是低利率政策對長期結構性因素作用有限,難以改變經濟潛在增速和中性利率下降的長期趨勢。

          二是在存款利率不能有效突破零利率的情況下,低利率政策加大了銀行利潤下降壓力,部分經濟體貨幣政策在銀行體系傳導不暢。有研究表明,若政策利率下降觸及“反轉利率”,即寬松貨幣政策效果發生反轉的臨界利率,商業銀行利差過度收窄、利潤下降,可能導致銀行信貸收縮,反而出現緊縮效應。

          三是低利率環境下,若降息過快,又可能引發“新費雪效應”(Neo-Fisherianeffect),利率與通脹預期同步下降,而實際利率不變,收斂于流動性陷阱,貨幣寬松失效。

          利率過低還會導致“資源錯配”“脫實向虛”等諸多負面影響。

          一是降低金融資源配置的效率,會加劇結構扭曲。利率是市場資金配置的試金石,利率過低可能導致資金大量流向僵尸企業,加劇企業部門債務攀升和產能過剩問題,阻礙

          技術創新和產業升級轉型。

          二是容易鼓勵金融機構的冒險行為,過度加杠桿,加大金融體系脆弱性。三是導致經濟“脫實向虛”。寬松貨幣政策釋放的資金更多流入資產市場。隨著全球經濟金融一體化加深,貨幣政策的溢出、溢回效應也越來越明顯,主要經濟體低利率和量化寬松可能導致其他經濟體跨境資本流動和外匯市場風險上升,金融市場價格和匯率波動加大。

          央行表示,“目前,低利率的局限性已引起發達經濟體貨幣當局的反思,貨幣政策框架被重新評估,中期內主要經濟體低利率政策仍將持續,但政策利率進一步下降的空間有限。”

          包商銀行風險處置工作有序推進

          即將收官

          央行在報告中回顧了包商銀行風險處置情況。

          央行表示,2019年5月24日,包商銀行因出現嚴重信用風險,被人民銀行、銀保監會聯合接管。一年多來,包商銀行風險處置工作有序推進,即將收官。具體來看,央行從四方面介紹了該行風險處置工作的推進情況。

          1.穩妥做好債權保障工作

          接管當日,包商銀行的客戶約473.16萬戶,其中,個人客戶466.77萬戶、企業及同業機構客戶6.36萬戶。

          為最大程度保障廣大儲戶債權人合法權益,維護金融穩定和社會穩定,人民銀行、銀保監會經過深入研究論證,決定由存款保險基金和人民銀行提供資金,先行對個人存款和絕大多數機構債權予以全額保障。

          同時,為嚴肅市場紀律、逐步打破剛性兌付,兼顧市場主體的可承受性,對大額機構債權提供了平均90%的保障。

          2.全面開展清產核資

          2019年6月,為摸清包商銀行的“家底”,接管組以市場化方式聘請中介機構,逐筆核查包商銀行的對公、同業業務,深入開展資產負債清查、賬務清理、價值重估和資本核實,全面掌握了包商銀行的資產狀況、財務狀況和經營情況。

          清產核資的結果,一方面印證了包商銀行存在巨額的資不抵債缺口,接管時已出現嚴重的信用風險,若沒有公共資金的介入,理論上一般債權人的受償率將低于60%;另一方面,也為接管組后續推進包商銀行改革重組工作奠定了堅實的基礎。

          3.推進包商銀行改革重組

          2019年10月,包商銀行改革重組工作正式啟動。由于包商銀行的損失缺口巨大,在公共資金承擔損失缺口之前,沒有戰略投資者愿意參與包商銀行重組。人民銀行、銀保監會最終決定采取新設銀行收購承接的方式推進改革重組。

          同時,為保障包商銀行的流動性安全,接管以來,中國人民銀行在接受足額優質抵押品的前提下,向包商銀行提供了235億元額度的常備借貸便利流動性支持。

          2020年1月,接管組按照市場化原則,委托北京金融資產交易所,遴選出徽商銀行作為包商銀行內蒙古自治區外四家分行的并購方,并確定了新設銀行即蒙商銀行股東的認購份額和入股價格。

          2020年4月30日,蒙商銀行正式成立并開業。同日,包商銀行接管組發布公告,包商銀行將相關業務、資產及負債,分別轉讓至蒙商銀行和徽商銀行。

          存款保險基金根據《存款保險條例》第十八條,向蒙商銀行、徽商銀行提供資金支持,并分擔原包商銀行的資產減值損失,促成蒙商銀行、徽商銀行順利收購承接相關業務并平穩運行。

          央行還介紹了下一步工作,即根據前期包商銀行嚴重資不抵債的清產核資結果,包商銀行將被提起破產申請,對原股東的股權和未予保障的債權進行依法清算。此外,有關部門正依法依23規對相關人員進行追責問責。

        關鍵詞閱讀:央行 包商銀行 破產

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